Operações de opções de spreads diagonais

Diagonal Spreads.

O spread diagonal é uma estratégia de spread de opções que envolve a compra e venda simultânea de igual número de opções da mesma classe, a mesma garantia subjacente com diferentes preços de exercício e diferentes meses de vencimento.

O spread diagonal é muito parecido com o spread do calendário, onde as opções de curto prazo são vendidas enquanto as opções de longo prazo são compradas para tirar proveito da rápida deterioração do tempo em opções que logo expirarão.

A principal diferença entre o spread do calendário e a propagação diagonal está na perspectiva de curto prazo. O empregador da propagação diagonal tem uma perspectiva de curto prazo que é um pouco mais alta ou mais baixa.

Distribuição de chamadas diagonais.

Se a perspectiva da perspectiva do curto prazo da operadora for levemente otimista, ele pode implementar uma propagação de touro diagonal, escrevendo chamadas de curto prazo de alta intensidade contra chamadas de longo prazo de baixa fração.

Diagonal Put Spread.

Se a perspectiva de curto prazo do comerciante da opção for levemente baixa, ele pode empregar um spread de urso diagonal, escrevendo posições de baixa fração perto do mês em posições maiores de longo prazo.

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Spreads básicos.

Estratégias de opções.

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Opções Spreads: Diagonal Spreads.

Spreads com diferentes meses e diferentes greves.

Agora que cobrimos os spreads básicos - débito / crédito vertical e débito / crédito horizontal - dar o próximo passo a uma diagonal deve ser mais fácil. Lembre-se de que os spreads podem ser feitos como spreads de débito ou crédito e podem ser construídos com puts ou calls. Dito isto, com uma propagação diagonal, levamos o tempo horizontal espalhado e movemos a perna longa para uma greve diferente. Diagonal simplesmente se refere à escolha de uma perna do mês atrasado que não é a mesma que a perna do mês da frente. A tabela a seguir contém as relações-chave em termos de meses e pernas para nossos três tipos de construções espalhadas - vertical, horizontal e diagonal.

Tipos de propagação, meses e greves.

Theta diferencial.

Ao contrário de uma propagação horizontal, quando vamos em diagonal, existem várias combinações de possíveis construções. Ainda assim, uma propagação diagonal tem apenas duas possíveis combinações de greve, que sempre devem ser as mesmas. Embora seja possível estabelecer uma distribuição externa do dinheiro, a dinâmica básica no trabalho em diagonais e horizontais é a mesma - Theta diferencial. (Para leitura relacionada, veja: Capturar lucros com posição-Delta Neutral Trading.)

Vamos ver um exemplo de propagação de uma chamada diagonal usando o MSFT novamente. Neste caso, vamos construir a diagonal com um crédito, usando puts em vez de chamadas. Suponhamos que vendemos uma chamada OTM de setembro a 90 e compremos uma chamada de FOTM de outubro em 95. Se vendemos o setembro por 50 e comprando o 10 de outubro para 10, teríamos o lucro máximo na baixa de 50 quando o setembro expira, como mostrado na figura a seguir. Se MSFT se comprometer com o curto ataque da propagação diagonal e expira naquela greve, retemos os $ 50 por vender a greve de setembro de 90.

O crédito de chamada diagonal expande o lucro / perda.

Ao mesmo tempo, o 95 de outubro terá mais tempo premium porque é presumivelmente agora apenas cinco pontos do dinheiro (lembre-se de que, quando colocamos esse comércio, a MSFT estava negociando em 82,5). Portanto, também haverá um lucro na longa chamada de outubro de 90, mesmo que o decadência do tempo de tempo tenha tirado algum valor da opção. Digamos que o 95 de outubro agora tem US $ 30 no prêmio. Tomados em conjunto, a posição neste ponto teria feito US $ 80 se fechado. (Veja também: The Basics of the Long Ratio Backspread.)

Diagonal put credit spread lucro / perda.

As vantagens de usar um spread diagonal para propagação de crédito podem ser encontradas nos ganhos potenciais na opção de mês de atraso longo. Em termos de posição da Vega, enquanto isso, a menos que você vá muito largo no spread entre as opções de mês próximo e atrasado, você terá uma posição positiva Vega - o que lhe dá um longo comércio de volatilidade, assim como nosso tempo horizontal se espalha visto acima.

Vega curto torna-se Vega longo.

O que é interessante sobre a diagonal, no entanto, é que ele pode começar em uma posição neutra ou levemente pequena (típica se um crédito é criado ao colocá-lo). Mas à medida que o valor do tempo decai na opção próxima, ele gradualmente coloca a posição Vega longa. Isso funciona particularmente bem se usar puts para construir os spreads porque, se o estoque se move mais baixo, a opção longa capta o aumento da volatilidade implícita que geralmente acompanha o crescente medo em torno do declínio do estoque. (Para mais, veja: O que é a Volatilidade Implícita de uma Opção e como é calculado?)

Quando as diagonais são invertidas, assim como com os spreads horizontais invertidos, o spread experimenta um flip para Vega basicamente baixo (perde o aumento da volatilidade) e a posição negativa Theta (perde a decadência do valor do tempo). O comércio possui a imagem espelhada de rentabilidade potencial, conforme mostrado nas figuras acima. Geralmente, esses negócios devem ser construídos principalmente com a idéia de tentar lucrar com uma rápida mudança de volatilidade, uma vez que a probabilidade de ter um movimento suficientemente grande do subjacente geralmente é bastante baixa. (Veja também: Volatilidade das opções.)

Usando Spreads Diagonais para Investimento a Longo Prazo, mais Fluxo de Caixa Mensal.

10 de outubro de 2018.

Os spreads diagonais são uma excelente maneira de longo prazo para ambos investir com opções e produzir algum fluxo de caixa mensal ao mesmo tempo. Muitos comerciantes realmente não sabem muito sobre o quão poderoso e flexível esses spreads podem ser para negociação bem-sucedida.

Os spreads de opções diagonais são estabelecidos ao inserir uma posição longa e curta em duas opções do mesmo tipo (duas opções de compra ou duas opções de venda), mas com preços e datas de validade diferentes.

Dê um segundo para digerir isso e lê-lo novamente se você precisar. Na verdade, a estratégia é semelhante a uma chamada coberta, exceto que uma longa chamada é substituída pelo estoque.

Tempo de propagação e greves.

Esta estratégia obtém o nome "diagonal" porque combina um spread horizontal, que representa diferenças nas datas de validade, com um spread vertical, o que representa diferenças nos preços de exercício. Você poderia até pensar nisso como a prole de um calendário espalhado e uma propagação vertical.

Basta colocar mais uma vez para levar o ponto para casa, você compra uma opção que não expirará por muitos meses e, em seguida, venderá as opções que expirarão no mês da frente contra a opção longa atual. Assim, você obtém exposição tanto em diferentes meses de contrato quanto em preços de exercício. Em poucas palavras, você estará escolhendo uma perna do mês passado diferente da perna do mês da frente. Começando a ter um pouco mais de sentido agora?

Para entender e ser capaz de implementar esta estratégia com mais sucesso, você também precisa saber o decadência do valor do tempo diferencial. Vale a pena mencionar aqui que qualquer propagação diagonal tem apenas duas possíveis combinações de greve que sempre devem ser iguais.

"Love Your Diagonal" - thinkMoney.

O Thinkorswim recentemente publicou um excelente artigo em sua recente publicação trimestral, ThinkMoney, que exorto todos vocês a verificar se você ainda não o fez.

AAPL Diagonal Call Spread Example.

Usando um exemplo atual com ações da AAPL, digamos que você determinou o uso de suas habilidades de análise técnica incríveis que a AAPL aumentará gradualmente nos próximos quatro meses. Você insere uma propagação de chamada diagonal comprando uma chamada NOV 425 por US $ 300 e, ao mesmo tempo, vende uma chamada OCT 450 por US $ 100. O investimento líquido necessário para colocar no spread é um débito de US $ 200.

Assim como um spread vertical, você tem potencial de lucro limitado e risco limitado. A situação ideal é que a posição seria que a AAPL permaneça plana e / ou fechada entre os dois preços de exercício (por exemplo, US $ 435). Nesse cenário, assim que a chamada do mês próximo 450 expirar sem valor, o comerciante de opções pode vender outra chamada e repetir todo o processo todos os meses até o término da chamada de longo prazo. Agora, você pode ver por que é semelhante a uma estratégia de chamada coberta, certo?

Como você pode ver, os benefícios da propagação diagonal podem ser encontrados nos lucros potenciais que a opção de longo prazo pode ganhar. Desta forma, você percebe seus lucros, aproveitando a decadência do tempo das opções envolvidas.

Como você possivelmente sabe, os contratos de opções de curto prazo geralmente têm uma deterioração do tempo mais rápido do que suas contrapartes de longo prazo. Como tal, se você escrever contratos de curto prazo e, no momento, comprar contratos de longo prazo do mesmo instrumento subjacente, existe uma enorme possibilidade de que você faça um retorno dessas diferentes taxas de decadência do tempo. Este é exatamente o mesmo conceito que está envolvido quando você está lidando com spreads diagonais.

O risco máximo de qualquer spread diagonal é limitado ao débito inicial que lhe custou entrar na posição. Se AAPL de repente começar a cair forte, suas perdas são limitadas em US $ 200 e não mais.

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Quando e como fechar uma propagação diagonal.

Uma das principais razões que você pode querer fechar um spread diagonal é se você acha que pode ganhar o prémio suficiente do comércio resultante. Por outro lado, você pode ser solicitado a fechar o comércio se as opções do mês próximo estiverem prestes a entrar no dinheiro e você quiser evitar o potencial de ser atribuído nas opções vendidas.

Abaixo estão alguns passos a seguir ao procurar fechar uma propagação diagonal;

Insira uma ordem de compra para fechar o contrato de caducidade que você vendeu anteriormente.

Como uma regra geral, é importante para você sempre fechar o lado curto de um comércio diagonal primeiro por razões de exigência de margem.

Avalie o potencial de lucro da longa opção que permanece no comércio.

Neste ponto, o que você precisa determinar é se a segurança subjacente é provável que se mova na direção certa. Se você tem um contrato de chamadas, então você espera que ele mude para cima. Por outro lado, você estará antecipando que ele se move para baixo se você tiver opções de colocação.

Insira uma ordem de venda para fechar as opções restantes.

Finalmente, você precisará vender os contratos de opções restantes aos preços das opções atuais. Você pode concluir este processo a qualquer momento antes ou no prazo de validade dessas opções específicas.

Embora os spreads diagonais sejam uma ótima estratégia para adicionar à sua caixa de ferramentas, ainda é possível perder dinheiro com ele, especialmente se você não está um pouco correto na direção subjacente do mercado. Além disso, devido às múltiplas negociações envolvidas, os spreads diagonais de negociação podem ser um assunto caro, pois é provável que você gaste mais em comissões em comparação com outros negócios menos sofisticados. Espero que você não tenha pensado que era um bilhete de ida para as riquezas!

Como sempre, ser proativo e usar perdas, gerenciamento de riscos e hedging pode aumentar significativamente suas chances de sucesso.

Uma Palavra Rápida Sobre Volatilidade ...

Muitos livros e outros sites falam sobre várias estratégias de negociação que são projetadas para se beneficiar de mudanças na volatilidade. Tudo isso é bom e bom. No entanto, às vezes como investidor em opções, meu interesse é ganhar alavancagem e gerenciar riscos de forma um tanto direcional.

Não há argumentação de que a volatilidade precisa ser observada de perto, mas quando os prémios tornam a propagação da diagonal sem atrativo, é uma boa idéia fazer sua lição de casa antes de entrar em uma posição para os próximos meses.

Sobre o autor.

Kirk Du Plessis.

Kirk fundou a Option Alpha no início de 2007 e atualmente atua como Chief Trader. Anteriormente, um banqueiro de investimentos no Grupo de Incorporações e Aquisições do Deutsche Bank em Nova York e Analista de REIT para BB & T Capital Markets em Washington D. C., ele é um comerciante de opções de tempo integral e investidor imobiliário.

Ele foi entrevistado em dezenas de sites / podcasts de investimentos e ele foi visto na Revista Barron, SmartMoney e várias outras publicações financeiras. Kirk atualmente mora na Pensilvânia (EUA) com sua linda esposa e duas filhas.

Artigo bem feito. Claro e informativo.

Enquanto houver tempo restante até o vencimento, as opções ITM não devem ser um problema.

Grande fã da ala diagonal e # 8230; Eu negocio isso principalmente no meu Roth IRA. Troco isso de forma bastante conservadora, comprando LEAPS e vendendo semanários.

Este e o curto Condor de Ferro devem estar em todos os repertórios de opções de comerciantes.

Distribuição diagonal com chamadas.

NOTA: Este gráfico assume que a estratégia foi estabelecida para um débito líquido. Além disso, note que as linhas de lucros e perdas não são diretas. Isso é porque a chamada do mês anterior ainda está aberta quando a chamada do mês anterior expira. Linhas retas e ângulos rígidos geralmente indicam que todas as opções na estratégia têm a mesma data de validade.

A estratégia.

Você pode pensar nisso como uma estratégia de dois passos. É um cruzamento entre um calendário longo espalhado com chamadas e uma pequena propagação de chamadas. Começa como uma jogada de decadência no tempo. Então, uma vez que você vende uma segunda chamada com a greve A (após a expiração do mês anterior), você tem uma legged em uma chamada curta. Idealmente, você poderá estabelecer esta estratégia para um crédito líquido ou para um pequeno débito líquido. Então, a venda da segunda chamada será todo molho.

Para este Playbook, I & rsquo; m usando o exemplo de spreads diagonais de um mês. Mas observe que é possível usar diferentes intervalos de tempo. Se você quiser usar mais do que um intervalo de um mês entre as opções do mês da frente e do mês de antecedência, você precisa entender os prós e contras de rolar uma posição de opção.

Opções de Guy's Tips.

Idealmente, você quer alguma volatilidade inicial com alguma previsibilidade. Alguma volatilidade é boa, porque o plano é vender duas opções, e você deseja obter o máximo possível para elas. Por outro lado, queremos que o preço das ações permaneça relativamente estável. Esse é um pouco de paradoxo, e é por isso que essa estratégia é para comerciantes mais avançados.

Para executar esta estratégia, você precisa saber como gerenciar o risco de atribuição precoce nas suas opções curtas.

Vender uma chamada fora do dinheiro, preço de exercício A (aproximadamente 30 dias a partir do vencimento - & ldquo; front-month & rdquo;;) Compre uma chamada fora do dinheiro, preço de exercício B (aproximadamente 60 dias desde a expiração - & ldquo; back-month & rdquo;) No final da chamada no final do mês, venda outra ligação com greve A e a mesma expiração que a chamada no final do mês. Geralmente, o estoque ficará abaixo da greve A.

Quem deve executá-lo.

Veteranos temperados e superiores.

NOTA: O nível de conhecimento necessário para este comércio é considerável, porque você está lidando com opções que expiram em datas diferentes.

Quando executá-lo.

Você está esperando uma atividade neutra durante o mês da frente, então a atividade neutra a baixa durante o mês atrasado.

Break-even at Expiration.

É possível aproximar pontos de equilíbrio, mas existem muitas variáveis ​​para dar uma fórmula exata.

Como há duas datas de validade para as opções em um spread diagonal, um modelo de precificação deve ser usado para & ldquo; guesstimate & rdquo; qual será o valor da chamada do back-month quando a chamada do mês anterior expirar. Ally Invest & rsquo; s Profit + Loss Calculator pode ajudá-lo nesse sentido. Mas lembre-se, a Calculadora de perda de lucro assume que todas as outras variáveis, como volatilidade implícita, taxas de juros, etc., permanecem constantes durante a vida do comércio; e eles podem não se comportar dessa maneira na realidade.

The Sweet Spot.

Para o primeiro passo, você quer que o preço das ações permaneça em ou ao redor da greve A até o vencimento da opção do mês anterior. Para o segundo passo, você quer que o preço da ação esteja abaixo do ataque A quando a opção do mês anterior expirar.

Lucro potencial máximo.

O lucro potencial é limitado ao crédito líquido recebido pela venda de ambas as chamadas com a greve A, menos o prêmio pago pela convocação com a greve B.

NOTA: Você pode calcular exatamente o lucro potencial no início, porque depende do prêmio recebido para a venda da segunda chamada em uma data posterior.

Perda máxima potencial.

Se estabelecido para um crédito líquido, o risco é limitado à diferença entre a greve A e a greve B, menos o crédito líquido recebido.

Se estabelecido para um débito líquido, o risco é limitado à diferença entre a greve A e a greve B, além do débito líquido pago.

NOTA: Você pode calcular seu risco com precisão ao iniciar, porque depende do prêmio recebido para a venda da segunda chamada em uma data posterior.

Ally Invest Margin Requirement.

O requisito de margem é a diferença entre os preços de exercício (se o cargo estiver fechado no final da opção do mês anterior).

NOTA: Se estabelecido para um crédito líquido, o produto pode ser aplicado ao requisito de margem inicial.

Tenha em mente que este requisito é feito por unidade. Portanto, não se esqueça de multiplicar pelo número total de unidades quando você está fazendo a matemática.

Conforme o tempo passa.

Para esta estratégia, antes da expiração do mês anterior, a decadência do tempo é seu amigo, uma vez que a chamada de curto prazo perderá valor do tempo mais rápido do que a chamada de longo prazo. Depois de fechar o atendimento da primeira fila com a greve A e vender outra ligação com a greve A que tenha o mesmo período de vencimento que a chamada no final do mês com a greve B, a decadência do tempo é algo neutra. Isso é porque você verá erosão no valor da opção que você vendeu (bom) e da opção que você comprou (ruim).

Volatilidade implícita.

Depois que a estratégia for estabelecida, embora você deseje um movimento neutro sobre o estoque se ele for ou abaixo da greve A, você melhorará se a volatilidade implícita aumentar perto da expiração do mês da frente. Dessa forma, você receberá um prêmio mais alto para vender outra chamada no ataque A.

Após a expiração do mês anterior, você tem uma legenda em uma chamada curta. Portanto, o efeito da volatilidade implícita depende de onde o estoque é relativo aos seus preços de exercício.

Se a sua previsão estava correta e o preço das ações está se aproximando ou abaixo da greve A, você deseja que a volatilidade implícita diminua. Isso é porque isso irá diminuir o valor de ambas as opções e, idealmente, você quer que elas expirem sem valor.

Se sua previsão estava incorreta e o preço das ações está se aproximando ou acima da greve B, você quer que a volatilidade implícita aumente por dois motivos. Primeiro, aumentará o valor da opção quase dinheiro que você comprou mais rapidamente do que a opção in-the-money que você vendeu, diminuindo assim o valor total do spread. Em segundo lugar, reflete uma maior probabilidade de um balanço de preços (o que, com expectativa, será a desvantagem).

Verifique a sua estratégia com as ferramentas Ally Invest.

Use a Calculadora de perda de lucro para estimar os pontos de equilíbrio, avalie como sua estratégia pode mudar à medida que a expiração se aproxima e analise os gregos de opções. Use a Calculadora de preços de opções para & ldquo; guesstimate & rdquo; O valor da chamada do back-month que você venderá com a greve A depois de fechar a chamada no final do mês.

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dos especialistas da Ally Invest.

As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos os investidores. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto.

As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas.

A Ally Invest fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. Você sozinho é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros.

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Distribuição de chamadas diagonais.

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Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias efetivas para sobrevivência de balanços de mercado severos.

Apesar de não ser defendido como uma estratégia de opção mainstream, a propagação de chamadas diagonais é fácil de entender, especialmente se você estiver familiarizado com chamadas cobertas. É iniciado pela abertura de posições de opções longas e curtas com diferentes preços de exercício e datas de validade. Alguns investidores usam isso como forma de gerar retornos maiores do que uma estratégia de chamada coberta, pois a posição de estoque longo é substituída por uma opção de chamada longa e longa em dinheiro. Esta opção de chamada de longa data terá um delta alto e se comportará de forma semelhante a uma posição de estoque longo.

Este tipo de spread é benéfico quando os investidores estão prevendo que o mercado vai ficar otimista a longo prazo e levemente otimista por um prazo mais curto. Deixe o uso da GE como um exemplo. Com a negociação de ações em torno de US $ 19 em abril, compraríamos uma chamada de dezembro de US $ 10 e venderíamos uma chamada de maio de US $ 20. Se esse exemplo, o comerciante seria otimista no estoque, mas não quereria que subisse muito mais do que US $ 20, já que os lucros começarão a diminuir após esse ponto, ainda que devagar. Isso pode ser visto no diagrama de pagamento abaixo para este comércio.

Com spreads de chamadas diagonais, há uma vantagem limitada devido à opção de compra vendida. Os riscos são limitados ao valor pago pelo spread, que seria o custo da opção de chamada longa menos a chamada vendida. Mesmo que os spreads de chamadas diagonais tenham um diagrama de pagamento similar para uma chamada coberta, os riscos são menores. Isto é porque, o comerciante está pagando menos pela longa chamada do que para o estoque. Vamos usar nosso exemplo teórico de uma negociação de ações em US $ 18. Em uma estratégia de chamada coberta, o comerciante teria que comprar 100 ações em US $ 18 = $ 1800. O comerciante de propagação de chamadas diagonais poderia comprar uma opção de chamada de US $ 10 de longa data que custaria em algum lugar próximo de US $ 9 por US $ 900. Se o estoque cai para zero, o comerciante de chamadas cobertas perde $ 1800 (menos o prêmio recebido para a chamada vendida) e o comerciante diagonal perde apenas $ 900 (menos o prêmio recebido pela chamada vendida).

Ponto de equilíbrio na data de expiração.

É difícil calcular o ponto de equilíbrio exato com antecedência devido às diferentes variáveis ​​em jogo, o melhor que podemos fazer é usar uma calculadora de lucro e perda para obter o melhor palpite do ponto de equilíbrio. Essas calculadoras normalmente consideram fatores como taxas de juros e volatilidade implícita para permanecerem constantes para o termo de opções quando a realidade é muito diferente, mas eles nos dão uma estimativa decente.

Quando as coisas funcionam bem com uma propagação de chamadas diagonais, e assim que expirar a chamada do "mês próximo", o comerciante pode escolher escrever outra chamada e continuar escrevendo opções de chamadas por mês até a expiração da chamada de longo prazo. Esse processo é repetido freqüentemente para gerar renda mensal e reduzir continuamente o custo da longa chamada. Alternativamente, se o comerciante mudou sua postura para muito otimista, ele poderia simplesmente segurar a chamada longa depois que a chamada curta expirasse. A chamada curta pode ser vista como ajudando a pagar alguns dos custos da longa chamada. No entanto, se o comerciante optar por fazer isso, a exposição é grandemente aumentada, mantendo apenas a longa chamada. Usando o exemplo da GE acima do delta líquido do spread é 67, o que significa que a exposição é equivalente a possuir 66 ações, no entanto, se você remover a chamada curta, o delta aumenta para 92.

Quando rolar a chamada vendida.

A outra consideração em relação a esta estratégia é quando rolar a chamada vendida. Os comerciantes familiarizados com chamadas cobertas encontrarão o processo muito similar. Se o estoque aumentar significativamente, você precisa decidir se deseja levar seus lucros e fechar a posição, ou rolar a chamada vendida até uma greve mais alta e aumentar sua exposição ao estoque. Se o estoque cair, você precisará decidir se cortar suas perdas ou rolar a chamada vendida para uma greve mais baixa. Rolling down traz alguma renda extra para compensar as perdas da longa chamada. Uma boa maneira de decidir sobre sua estratégia de rolamento, é com o uso do delta para garantir que você se sinta confortável com sua exposição geral ao estoque em todos os momentos.

A volatilidade implícita é uma consideração muito mais importante para os operadores de propagação de chamadas diagonais do que para os comerciantes de chamadas cobertas. Os comerciantes de chamadas cobertas apenas têm exposição à volatilidade através da chamada curta, enquanto o comerciante diagonal tem exposição nas opções de chamadas curtas e longas. Os comerciantes diagonais precisam estar muito mais conscientes de como as mudanças na volatilidade implícita afetarão sua posição. O comércio diagonal é um longo comércio de volatilidade devido ao fato de que a exposição à volatilidade será maior na longa chamada do que na chamada curta. A exposição à volatilidade também começará a aumentar à medida que a chamada curta se aproximar do prazo de validade, uma vez que a Vega da chamada curta reduzirá, enquanto a Vega da longa chamada permanecerá aproximadamente a mesma.

Vamos voltar a olhar para o nosso exemplo da GE. Entrar no comércio em 16 de abril nos dá os seguintes valores gregos, você pode ver que a Vega é 0,53. Supondo que nenhuma mudança no preço das ações, a vega vai pular para 1,93 quando a chamada curta expirar. Isso pode não parecer muito, mas tenha em mente que isso é por apenas um contrato.

Comércio de abertura em 16 de abril.

No vencimento da chamada vendida assumindo que nenhuma mudança no preço.

Outra consideração com esta estratégia é o custo da comissão. Recomenda-se que você escolha um corretor de baixa comissão para negociar esse spread. Se você decidir continuar rolando a chamada vendida, você estará incorrendo em custos de comissão mensalmente. Se você está apenas trazendo $ 80 em renda, mas pagando $ 10 & # 8211; US $ 20 em comissões, isso corroe uma parcela significativa da renda da chamada vendida. Optionshouse e Interactive Brokers são dois corretores que eu recomendo.

a) Compre uma chamada dentro do dinheiro com o preço de exercício A. Esta é uma chamada no final do mês com pelo menos 60 dias de vencimento.

b) Vender uma chamada fora do dinheiro com preço de exercício B. Esta é uma chamada no final do mês com vencimento em cerca de 30 dias.

c) No momento da expiração da opção do mês anterior, venda outra chamada com greves a determinar pelo preço atual da ação e / ou dota. OU, aguarde a chamada longa se o comerciante mudou sua opinião sobre o estoque para muito otimista.

O lucro máximo desta estratégia será se o preço das ações terminar em ou ao redor do preço de exercício B no vencimento da chamada vendida. Idealmente, também haveria algum aumento na volatilidade implícita, o que resultaria em ganhos adicionais.

Tal como acontece com todas as estratégias de opções, um fator-chave que você precisa levar em consideração é o quão difícil elas serão em termos de gerenciamento de tempo. Se você é um comerciante a tempo parcial, você não quer negociar estratégias que exigem monitoramento constante durante o dia. A propagação da chamada diagonal é de natureza semelhante e, portanto, os requisitos de gerenciamento de tempo para uma chamada coberta. Você não precisa monitorá-lo mais de 1 a 2 dias.

Aqui está para o seu melhor sucesso!

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2 Comentários.

Eu não consigo achar qualquer informação sobre curtir uma diagonal de chamada, ou vender chamadas de 60 dias e comprar 30 dias. A propagação é um débito líquido barato, e o perfil de risco parece um truque de mágica (pelo menos antes da expiração), portanto, estou relutante em acreditar nisso é uma boa estratégia. Poderia fechar a posição se eu quisesse obter lucro antes da expiração da chamada vendida, ou o fechamento da posição resultaria em perda? Alguma ideia?

Oi Brandon, desculpe a resposta adiada.

Fazendo esse tipo de comércio, dá-lhe um diagrama de pagamento que é basicamente uma imagem espelhada de uma propagação de chamadas diagonais.

O principal problema que vejo com ele é a curta opção de 60 dias é muito curto vol, então um pico de volume pode te machucar. Mas como você está vendendo uma chamada, talvez um ponto forte de volume indique um grande movimento para baixo, caso em que você estaria bem.

Conceito muito interessante, não algo que eu já tentei ou realmente ouvi falar sobre ser honesto. Seria bom testá-lo por alguns meses para ver como isso acontece.

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Fechado meu BB de outubro (há alguns minutos atrás) para 34% de lucro e # 8230, esse é o melhor dos 3 BBs que troquei desde que Gav nos ensinou a estratégia & # 8230; então, o próximo café ou cerveja em mim, Gav 🙂